秒速飞艇石油石化行业:推荐有增发催化和短期
来源:秒速飞艇 时间:2018-02-28 07:03 浏览次数:

  本周观点及重点公司推荐:行业层面,上半年炼化高景气透支下半年的增长前景。国际石油价格在冻产、钻机数恢复、需求表现反复等因素影响下,料区间震荡走势为主,下半年行业景气难现更好态势。中信石化行业重点覆盖的26 支股票中,目前有8 支在增发进程中,公司层面积极性高。综合分析,我们短期看好增发启动初期,动力充足的卫星石化、中天能源、恒逸石化;中期看好行业景气持续改善的PTA 子行业和LNG 进口商,推荐恒逸石化、中天能源。最后,推荐短期业绩高增长支撑的齐翔腾达。

  本周观点及重点公司推荐:行业层面,上半年炼化高景气透支下半年的增长前景。国际石油价格在冻产、钻机数恢复、需求表现反复等因素影响下,料区间震荡走势为主,下半年行业景气难现更好态势。中信石化行业重点覆盖的26 支股票中,目前有8 支在增发进程中,公司层面积极性高。综合分析,我们短期看好增发启动初期,动力充足的卫星石化、中天能源、恒逸石化;中期看好行业景气持续改善的PTA 子行业和LNG 进口商,推荐恒逸石化、中天能源。最后,推荐短期业绩高增长支撑的齐翔腾达。

  齐翔腾达:丁酮毛利迅速扩大:从中期的低于10%恢复到9 月初的25%以上;加上公司顺酐成本因蒸汽改造持续下降,公司Q3 业绩有望超预期。我们预期若当前价差下,公司Q3 业绩增速可能超出10-40%的预期区间(半年报);Q4 若新投产项目顺利提升开工率,则全年业绩有望突破120%以上的增长。下半年业绩高增长有望催化公司股价上升。

  卫星石化:公司近期连续发布股权激励计划和对外并购下游尿不湿企业公告,显示增发动力强劲。我们认为公司股权激励业绩考核条件适中,可实现性较强;下游并购一方面保障公司SAP 销路,另一方面获得投资收益。我们预期未来公司有望继续产业链延伸和规模扩张。

  澳洋科技:公司粘胶短纤并表产能30 万吨,权益产能约20 万吨。粘胶短纤价格经过7 月暴涨之后,现在缓慢上涨。木浆受国外和国内产能影响,上涨速度慢,给粘胶环节利润留出较大空间。医院板块,实现承诺业绩16/17 年6000/7200 万难度不大。公司增发项目正在反馈中,等待过会。

  南京化纤:公司粘胶短纤产能8 万吨,正在进行8 改10,预计今年年底结束。此外参股兰精(南京)30%股权,由于对方公用工程配套及管理费用偏高等问题,兰精(南京)16H 亏损。公司在12500 元/吨价格以上就能够实现盈利,目前价格水平下毛利率有30%以上。粘胶长丝有2 万吨产能,受吉林化纤投产影响,16H 盈利下滑。更换大股东后,定位制造业平台。

  国际油价:上周震荡小涨,WTI+3.2%,秒速飞艇布伦特+2.5%。上周,俄罗斯和沙特在稳定石油市场问题上签署谅解备忘录,伊朗表态支持冻结产量,支撑上半周油价走强。周五联储官员讲话推升加息预期,导致原油价格回落。美国库存方面,上周原油库存降幅较大,降14.5 百万桶。

  美国钻机数量连续第15 周上升。我们维持短期油价判断,9 月底产油国会议前或维持40-50 美金/桶震荡。

  丁酮盈利高位继续攀升,PE、顺丁橡胶环比好转。丁酮,受齐翔黄岛8万吨装置停车检修影响,且G20 结束后下游恢复采购,产品价格继续抬升,根据隆众石化测算,行业利润均值在1640 元/吨左右。PE 与乙烯加工利润,顺丁橡胶与丁二烯加工利润,仍处于倒挂状态,但亏损幅度减轻。

  风险因素:国际油价短期大跌或大涨的风险;行业产能过剩加剧的风险;宏观经济下行导致石化下游领域需求低于预期的风险。秒速飞艇石油石化行业:推荐有增发催化和短期业绩高增长的个股

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