江苏骰宝(江苏快3)4股今日获机构买入评级推荐
来源:秒速飞艇 时间:2018-02-16 20:26 浏览次数:

  公司发布2017年度业绩快报,预计2017年实现营业总收入627,340.32万元,比上年同期增长103.56%;实现归母净利润61,719.99万元,同比增长82.11%;实现基本每股收益0.24元,比上年同期增长71.43%。业绩符合预期。

  随着大众健康消费升级,国内健康体检行业进入快速发展期。公司紧抓时代机遇,2017年继续做大做强体检主业,在巩固一、二线城市优势的同时,加大对三、四线城市的深耕布局。目前,公司已在全国200多个核心城市布局有400余家体检中心,2017全年体检人次超过2000万人次。公司在持续扩张提高体检人次的同时,通过不断推出高端体检项目提升体检服务内涵。继“3650套餐”后,又相继推出东芝心脏冠脉核磁、基因检测、胶囊胃肠镜、AD早期检测等高端体检项目,有效带动了公司体检主业营业总收入和净利润的快速增长。

  2、顺利完成对慈铭体检的合并,加之美兆在高端个检的布局,公司体检服务实现体系化、协同化发展。

  2017年7月,公司收购慈铭体检事项获证监会无条件通过。截止2017年6月,慈铭已在全国20个地区拥有59家体检中心,2016年的体检人次已超过250万人次。慈铭纳入公司体检服务体系,不仅巩固了公司在全国特别是北方一二线城市的体检中心布局,同时提升了公司在高端体检领域的品牌影响力,进一步增强了公司在体检行业的龙头地位。

  此外,公司积极引进并打造美兆高端个检品牌,同时为加快在高端体检市场的布局,公司于2017年12月以1亿元自有资金向上海健亿投资进行增资。借力上市公司的资本平台,公司有望快速实现美年、慈铭、美兆三大品牌在营收规模、品牌效应、江苏骰宝(江苏快3)管理服务等方面的整合协同发展,形成公司在国内体检行业标准化与体系化的高壁垒。

  公司依托庞大的全国性线下服务网络资源和海量精准体检大数据,不断加强在人工智能,基因检测、肿瘤早筛,智能诊断、健康保险等核心赛道的控制力。目前公司已通过参股、合作等方式,重点布局了远程医疗(大象医疗)、基因检测(美因健康)、大数据业务(好卓数据)、健康保险等领域,下半年在疫苗接种业务上又与智飞生物300122)达成战略合作。公司利用自身体检数据和平台价值不断孵化、寻求新的利润增长点,未来有望实现产业链价值的持续延伸,打造形成以体检为核心的大健康生态圈。

  我们预计公司2017年到2019年的营业收入分别为60.72亿元、87.38亿元和123.06亿元,同比增长分别为97.0%、43.9%和40.8%;归属母公司净利润为6.34亿元、9.74亿元和14.14亿元,同比增长87.0%、53.7%和45.1%;对应EPS为0.24、0.37和0.54元。我们看好公司体检业务规模的快速扩张、对慈铭的整合效应释放及大健康产业入口的长期价值,因此,维持公司“买入”评级。

  蓝帆医疗002382)(002383)发布2017年年报,2017年蓝帆医疗实现营业收入15.76亿元,同比增长22.3%,实现扣非后归母净利润2.00亿元,同比增长24.3%。其中2017年第四季度,实现营业收入4.18亿元,同比增长31.5%;实现扣非后归母净利润4030万元,同比增长15.9%。

  2017年蓝帆医疗管理费用达到1.31亿元,同比增长29.2%,其中2017年第四季度管理费用为5693万元,同比2016年第四季度管理费用1705万元增加3988万元,主要是由于2017年第四季度蓝帆医疗新增并购项目费用增加所致。

  医疗PVC手套龙头企业,综合竞争优势强。蓝帆医疗作为医疗PVC手套行业龙头,拥有医疗PVC手套产能150亿支/年,所占全球市场份额达到22%,并具有很高产品定价权。PVC手套同时广泛应用于食品、电子和制药等领域,蓝帆医疗公司综合竞争优势强。

  年产20亿支丁 腈手套项目投产,开启业绩增长新引擎。2016年世界丁 腈手套市场需求量达到1100亿支/年,产能集中在马来西亚、泰国等东南亚地区。蓝帆医疗积极布局投资建设丁 腈手套项目,一期工程已经于2017年6月投产,实现产能20亿支/年,从2017年下半年开始丁 腈手套逐步放量,公司预计在2018年持续扩增40亿支/年丁 腈手套产能,开启业绩增长新引擎。

  拟收购CBCHII公司93.37%股权,转型进入高质医疗器械领域未来市场空间广阔。蓝帆医疗公司拟通过定向增发和现金支付方式共计收购CBCHII公司93.37%股权,CBCHII下属全资子公司柏盛国际主要从事介入性心脏手术器械的研发、生产和销售,柏盛国际2017年1-10月份收入12.81亿元,归母净利润2.44亿元,柏盛国际承诺2018-2020年实现扣非后归母净利润不低于3.8亿、4.5亿和5.4亿元。蓝帆医疗拟通过本次收购转型进入高端医疗器械领域,未来市场空间广阔。

  盈利预测和投资评级:基于审慎原则,在不考虑本次收购CBCHII公司93.37%股权情况下,我们分析认为未来蓝帆医疗受益低质量医疗耗材业务和高端医疗耗材业务双轮驱动,考虑汇率波动影响,预计公司2018-2020年EPS分别为0.62元/股、0.71元/股和0.83元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:1)丁 腈手套产线建设进度和盈利能力低于预期;2)并购柏盛国际存在审核不确定性风险;3)柏盛国际未来业绩低于预期的风险。

  公司长期投资逻辑正逐步得到印证,我们看好其未来增长:1)“两票制”提供跨越式发展良机;2)西藏中健已完成全国布局,将进一步整合销售资源;3)一致性评价工作有序推进;4)公司预计1H18投资授权问题有望改善。我们认为目前公司正处于估值洼地,我们预计当前股价对应的2017-19年PEG仅为0.59,维持“买入”评级,目标价30.2-31.6元。

  2018年起“两票制”基本开始全面推行,公司流通业务迎来发展良机:1)公司是业内少见的净现金型流通企业,财务成本较低;2)公司预计2017年其流通业务销售额超过南京医药600713),排名全国第6位,但在河南、北京、新疆等地市占率较低,公司抓紧铺陈网络,希望借助“两票制”实现跨越式发展。我们预计18年公司商业收入增速有望接近15%。

  CSO业务是公司未来重要的战略发展方向:1)17年底西藏中健基本完成全国性布局,已在24个省市建立办事处,GSP检查已完成;2)18年起所有子公司工业产品将均由西藏中健负责销售;3)公司预计西藏中健未来有望承接部分进口产品的销售代理,该模式毛利率和净利率将高于传统流通业务。18年公司工业产品将全面转高开,利用西藏中健的优惠税收政策,我们预计公司18年销售环节总体有望内化1.0-1.5亿净利润。

  公司正在稳步推进40多个品规的一致性评价,并预计将在18年内启动注射剂一致性评价工作。目前阿托伐他汀体外实验进展超出公司预期,公司计划马上启动BE试验,预计18年内完成。凭借公司全国CSO网络以及降本增效持续推进,我们预计18年公司工业净利润有望同比增长40%。

  目前是商业和工业业务并购的重要窗口期,受限于没有投资授权,公司外延并购进度缓慢。但公司预计18上半年投资授权方面有所突破,授权额度或在5000万以下,基本满足公司需求。目前公司并购项目储备丰富,一旦授权落地,有望启动系列并购。

  我们调整盈利预测,预计公司2017-19年EPS分别为1.15/1.44/1.76元(前值:1.15/1.45/1.81元),同比增长30%/25%/22%。近期公司股价大跌,我们预计当前股价对应的2017-19年PE估值为18.8/15.1/12.3x,2017-19年PEG仅为0.59,我们认为公司价值明显低估。可比公司2018年平均PE为15X,考虑到公司工商贸一体化的协同效应,以及全国CSO模型的战略优势,我们认为公司18年PE估值21x-22x较为合理,对应目标价30.2-31.6元,维持“买入”评级。

  为了缓解我国北方的大气污染问题,清洁供暖政策不断加码,行业迎来黄金发展机遇,联美控股600167)是北方清洁供暖龙头,技术和管理优势突出,毛利率显著高于同行,供热行业的预收款模式保障公司经营性现金流优异。公司通过自建+委托经营管理等模式快速发展,短期目标打造环保新能源综合运营商,远期目标打造互联网+智慧能源服务平台,根据在手项目,我们预计公司2017-2019净利润CAGR为21%,目标价29.44-32元,首次覆盖给予“买入”评级。

  公司原来是沈阳浑南新区唯一集中提供热源企业,提供区域内供热和接网服务,至2015年底供暖能力约为1980万平方米。2016年5月完成实控人联美集团下环保新能源相关业务整合,实现沈阳区域供热范围拓展(从3个热源点拓展到9个热源点,2016年底供暖面积4600万平方米)、跨区域发展(从沈阳拓展至江苏泰州地区)及业务领域扩张(增加热电联产&工业蒸汽供给业务),公司2016年净利润同比增长52%(追溯调整后)。

  2017年底《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021年)》政策出台,根据规划,2016年底清洁燃煤取暖面积35亿平方,2021年目标达到110亿平方米,对应16-21年CAGR26%,热电联产和大型区域锅炉房超低排放改造是实现目标手段。截至2016年底,公司在沈阳的供暖面积约4600万平方米,区域远期规划1.52亿平方米,公司目标通过加强管网铺设,实现2020年1亿平方米的供暖覆盖面积,对应16-20年CAGR约21%。同时,2017年公司异地扩张加速,进军沈阳皇姑区、包头等地,随着供暖行业拆小上大的推进以及市场化水平的提升,预计公司外阜扩张将提速。

  公司科技创新优势突出,国惠新能源是供热行业中少有的高新技术企业,沈水湾是国内单体装机规模最大的水源热泵项目,公司正在积极推进新型供热体系的建设,目标通过组合热电联产、热源调峰以及分布式微热源,最终形成主、次、微三级协同供热技术,同时,再配予自动化监测及数据采集系统,可为不同区域客户提供最优解决方案。公司管理优势突出,实现全产业链的精细化管理,依托EIIS管理系统,实现高于行业平均的毛利率水平(2016年公司供热业务毛利率34%,行业平均26%);供暖费和接网费的预收模式保障公司优异的经营性现金流(一般为净利润的2倍)。

  根据公司目前已覆盖区域内供暖面积的规划增长,我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.04、1.28、1.52元,同比增长31%、24%、19%。参考可比公司估值,考虑到公司毛利率较高,盈利能力强,未来成长性较好,享受一定的估值溢价给予联美控股2018年23-25倍目标P/E,目标价29.44-32.00元,首次覆盖“买入”评级。

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